微软2024财年四季度财报要点：
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Azure增长放缓：Azure同比增长29%，环比下降2个百分点。AI相关收入占比8%，较上季提升1个百分点，但贡献收入无明显提速迹象。
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Office业务增长平平：Office 365收入增长13%，环比降速约2个百分点。Copilot等AI功能推广进展缓慢，企业用户增长困难。
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个人计算业务仍疲软：剔除并表影响后可比营收增速仅2%。Windows OEM收入同比增长4%，与PC出货量相近，无明显提速。
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新签企业云合同金额增速大幅下滑：从上季29%降至17%，恒定汇率下环比下滑12个百分点。
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盈利增长放缓：整体营收同比增长15%，经营利润同比增长15%，均较前几季度放缓。经营利润率首次同比下降0.1个百分点。
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资本支出大幅增加：Capex环比增36%至190亿美元，对利润率形成压力。
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下季度指引低于预期：各项指标普遍略低于市场预期，Azure增速预计继续下行至28-29%。
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AI投入增加但收入贡献不明显：这是微软乃至整个AI产业面临的主要问题。
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估值压力：15%的盈利增长难以支撑当前30倍左右的PE估值。
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短期可能回调，但中期估值逻辑尚未改变：AI带来的长期增长潜力仍存，但短期内难以体现在业绩上。
总体而言，微软业绩增长放缓，AI相关业务尚未带来明显收入增长，但投入持续增加。这可能导致短期股价承压，但长期增长前景仍存。