近期，美国科技"七巨头"的股价出现持续回调。除Meta外，其余六家公司近5个交易日内股价均大跌。主要原因包括:
- 主营业务收入增速放缓
- AI投入持续增加但收益不明显
- AI投资的回报周期过长
尽管如此，谷歌、微软、亚马逊等公司仍宣布将"继续加大AI投入"。有预测认为，AI投资至少需要10年才能产生回报。
目前华尔街最关注的指标是科技巨头包含AI投资在内的资本支出，这也被认为是突显AI泡沫的关键因素。"七巨头"今年的资本开支预计将达到4000亿美元的历史新高。
与高昂的AI投入不符的是，科技巨头的主营业务增长开始放缓或不及预期。例如:
- 谷歌核心广告业务增速仅为Meta的一半
- 微软Azure云业务增速低于预期
- 亚马逊电商业务业绩不及预期
- 苹果手机销量在中国市场下滑
相比之下，Meta的业绩增长较为明显，且没有继续上调全年资本支出上限。
对于中小型AI公司而言，AI泡沫带来的挑战更加严峻。多家AI创业公司因推理成本高昂、商业化困难而被收购。
降低AI使用成本成为行业迫切需要解决的问题。专家认为，只有成本大幅下降，AI才能真正普及并带来经济革命。
未来科技巨头的业绩增长主要依赖两个方面:
- 中国市场带来的增量
- 算力、电力等成本的进一步降低，以及找到AI的落地场景