Puntos clave del informe financiero del cuarto trimestre del año fiscal 2024 de Microsoft:
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Desaceleración del crecimiento de Azure: Azure creció un 29% interanual, una disminución de 2 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior. Los ingresos relacionados con IA representaron el 8%, un aumento de 1 punto porcentual respecto al trimestre anterior, pero sin signos evidentes de aceleración en la contribución de ingresos.
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Crecimiento plano del negocio de Office: Los ingresos de Office 365 aumentaron un 13%, una desaceleración de aproximadamente 2 puntos porcentuales en comparación con el trimestre anterior. La promoción de funciones de IA como Copilot avanza lentamente, con dificultades para aumentar los usuarios empresariales.
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El negocio de computación personal sigue débil: El crecimiento de ingresos comparable, excluyendo el efecto de consolidación, fue solo del 2%. Los ingresos de Windows OEM aumentaron un 4% interanual, similar a los envíos de PC, sin aceleración evidente.
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Fuerte caída en el crecimiento del valor de nuevos contratos de nube empresarial: Del 29% en el trimestre anterior al 17%, una caída de 12 puntos porcentuales a tipo de cambio constante.
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Desaceleración del crecimiento de beneficios: Los ingresos totales aumentaron un 15% interanual, y el beneficio operativo un 15%, ambos más lentos que en trimestres anteriores. El margen operativo disminuyó interanualmente por primera vez en 0.1 puntos porcentuales.
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Aumento significativo en gastos de capital: El Capex aumentó un 36% trimestralmente a $19 mil millones, presionando los márgenes de beneficio.
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Previsiones para el próximo trimestre por debajo de las expectativas: Todos los indicadores generalmente por debajo de las expectativas del mercado, con un crecimiento de Azure previsto que sigue bajando al 28-29%.
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Aumento de inversiones en IA pero contribución de ingresos poco clara: Este es el principal problema que enfrenta Microsoft y toda la industria de IA.
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Presión de valoración: Un crecimiento de beneficios del 15% difícilmente justifica el PE actual de alrededor de 30.
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Posible corrección a corto plazo, pero la lógica de valoración a medio plazo no ha cambiado: El potencial de crecimiento a largo plazo de la IA sigue existiendo, pero es difícil de reflejar en los resultados a corto plazo.
En general, el crecimiento de los resultados de Microsoft se está desacelerando, los negocios relacionados con IA aún no han generado un crecimiento significativo de ingresos, pero las inversiones continúan aumentando. Esto podría llevar a presión sobre el precio de las acciones a corto plazo, pero las perspectivas de crecimiento a largo plazo permanecen.