AI事業の収益性はまだ不透明
クラウドコンピューティングの指標はAIの価値を測る重要な参考となります。クラウドサービスはAI製品の計算能力の基盤を提供するだけでなく、多くのAIサービスを統合しています。
マイクロソフトAzureとGoogle Cloudの第2四半期の業績は異なる傾向を示しました：
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マイクロソフトAzureのクラウドサービス収益は前年同期比29%増で、予想の30.6%を下回りました。AI関連収益の割合は8%で、前四半期から1ポイントしか上昇していません。新規企業向けクラウド契約の金額の成長率は29%から17%に低下しました。マイクロソフトはAzureクラウドサービスの成長予測を28%〜29%に下方修正しました。
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Google Cloudの収益は初めて100億ドルを突破し、103億ドルに達し、成長率は28.8%で第1四半期から上昇しました。
これら2社の業績から見ると、AIが本当に収益成長をもたらしているかどうかはまだ結論づけるのは難しいです。
継続的に増加する資本支出
AIの商業化効果が不明確であるにもかかわらず、コストへの影響はすでに顕在化しています：
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マイクロソフトの第2四半期の資本支出（ファイナンスリースを含む）は190億ドルに達し、前年同期比77.6%増加しました。これらの支出のほぼ全てがAI関連の投資に使用されました。
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Googleの第2四半期の資本支出は132億ドルで、2024年通年では少なくとも492億ドルと予想され、前年比52%増加します。
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Metaも通年の資本支出予想の下限を370億ドルに引き上げ、2025年には大幅に増加すると予想しています。
これらの投資はすでに利益率に影響を与え始めています。マイクロソフトの第2四半期の営業利益率は前年同期比0.1ポイント低下し、24会計年度以来初めての低下となりました。
過剰投資でも、見逃すよりはマシ
高額な投資と不透明な短期的リターンに直面し、テクノロジー大手の幹部たちは2つの説明を提供しました：
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過剰投資の存在を認めています。GoogleのCEOピチャイ氏はAI製品が成熟するには時間が必要だと述べています。マイクロソフトのCFOフッド氏はAI投資の見返りを得るには15年以上かかる可能性があると述べています。
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AIへの大規模投資を継続します。ピチャイ氏は、AlphabetにとってはAIへの投資不足のリスクの方が過剰投資よりもはるかに大きいと強調しています。MetaのCEOザッカーバーグ氏は、今後10〜15年で最も重要な技術を逃すよりも、計算能力を前もって構築する方が良いと述べています。
ビジネス進化の論理から見ると、テクノロジー大手がAIに大きく賭けるのは理にかなっています。歴史的に、各技術革新の波の上位企業の時価総額は前の波よりもさらに1桁増加しています。サム・アルトマンは、AIが10〜15年以内に世界のGDPを倍増させる可能性があると予測しており、潜在的な商業化の規模は少なくとも数十兆ドルのレベルにあります。
唯一の不確実性は、AIに大きく賭けているこれらの巨人のうち、最終的に何社が本当に恩恵を受けられるかということです。