Стратегия Microsoft в области ИИ: крупные инвестиции и проблемы роста

Несмотря на значительный рост бизнеса, связанного с ИИ, и превышение ожидаемых капитальных затрат, общая выручка компании в этом квартале снизилась на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а количество новых заказов уменьшилось на 12%.

Финансовое положение Microsoft в 2024Q2

  1. Выручка составила 64,8 млрд долларов, увеличившись на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в прошлом квартале рост составил 17%), превысив консенсус-прогноз в 64,5 млрд долларов;

  2. Чистая прибыль составила 22,036 млрд долларов, увеличившись на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в прошлом квартале рост составил 20%), немного превысив консенсус-прогноз в 22 млрд долларов;

В целом, хотя выручка и чистая прибыль немного превысили рыночные ожидания, темпы роста снизились по сравнению с предыдущим кварталом.

Прогноз на 2025 финансовый год: двузначный рост выручки, двузначный рост операционной прибыли, снижение операционной маржи на 1% (в соответствии с прогнозом предыдущего квартала).

Что касается дивидендов и обратного выкупа акций, они остались примерно на уровне предыдущего квартала. Объявлены дивиденды в размере 0,75 доллара на акцию, сумма обратного выкупа акций во втором квартале составила 4,21 млрд долларов.

Выручка Microsoft по сегментам бизнеса в 2024Q2

  1. Intelligent Cloud: выручка составила 28,5 млрд долларов, увеличившись на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного ниже рыночных ожиданий в 28,7 млрд долларов.
  • Темпы роста облачного бизнеса снизились по сравнению с предыдущим кварталом, в основном из-за того, что рост в некоторых европейских регионах в июне был немного ниже ожиданий; а также из-за ограничений мощности инфраструктуры Microsoft, которая не могла полностью удовлетворить рыночный спрос;
  • Доходы от ИИ в облачном бизнесе и доля ИИ продолжают расти;
  1. Productivity and Business Processes: выручка составила 20,3 млрд долларов, увеличившись на 11% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного выше рыночных ожиданий в 20,2 млрд долларов.
  • После внедрения ИИ (Copilot) выручка Office не показала значительного роста;
  1. More Personal Computing: выручка составила 15,9 млрд долларов, увеличившись на 14% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что немного выше рыночных ожиданий в 15,5 млрд долларов.
  • Темпы роста Windows OEM снизились по сравнению с предыдущим кварталом, рынок ПК еще не восстановился, пока не наблюдается заметного роста, связанного с продуктами ИИ для ПК;
  • Выручка от контента и услуг Xbox выросла на 61%, при этом чистое влияние приобретения Activision Blizzard составило около 58 процентных пунктов;
  • Бизнес поиска и рекламы продолжает расти благодаря ИИ, выручка в этом квартале выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года;

Прогноз по сегментам на 24Q3: рост выручки Intelligent Cloud на 18-20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в том числе прогноз Azure +28%-29%cc), рост Productivity and Business Processes на 10-11% (в том числе прогноз Office 365 Commercial +14%cc), рост More Personal Computing на 9-12% (в том числе прогноз Xbox 50-55%cc).

Телефонная конференция Microsoft 2024Q2

  1. Облачный бизнес: Расширена сеть центров обработки данных, объявлено об инвестициях на четырех континентах. Это долгосрочные активы по всему миру, которые будут стимулировать рост в течение следующего десятилетия и далее. Более 60 000 клиентов Azure AI, рост почти на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, средние расходы на клиента продолжают расти. Количество клиентов Azure AI, использующих инструменты анализа данных, выросло почти на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Copilot стимулирует рост GitHub, годовая выручка GitHub теперь достигла уровня 2 млрд долларов. В этом году Copilot составил более 40% роста выручки GitHub.

  2. Productivity and Business Processes: Количество клиентов Office Copilot выросло на 60% по сравнению с предыдущим кварталом, ежедневная активность удвоилась. Количество клиентов с более чем 10 000 мест более чем удвоилось по сравнению с предыдущим кварталом, включая Capital Group, Disney, Dow Chemical и др. Только EY развернул Copilot для 150 000 своих сотрудников.

  3. More Personal Computing: В сфере ПК в этом квартале была представлена новая категория Copilot+ PC, количество активных устройств Windows 11 выросло на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; LinkedIn: ускорился рост числа участников, теперь на платформе каждую минуту публикуется 1,5 миллиона единиц контента. Видео сейчас является самым быстрорастущим форматом на LinkedIn, количество загрузок выросло на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; Игры: благодаря приобретению Activision Blizzard, выручка от контента и услуг Xbox выросла на 61%, теперь на всех платформах и устройствах более 500 миллионов ежемесячных активных пользователей игр; Поиск и реклама: продолжается рост благодаря ИИ, выручка в этом квартале выросла на 19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

  4. Безопасность: Теперь более 1,2 миллиона клиентов в сфере безопасности, при этом выручка Defender for Cloud (решение для облачной безопасности) за последние 12 месяцев превысила 1 миллиард долларов.

  5. Прогноз результатов: В следующем квартале ожидается рост выручки Intelligent Cloud на 18-20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в том числе прогноз Azure +28%-29%cc), рост Productivity and Business Processes на 10-11% (в том числе прогноз Office 365 Commercial +14%cc), рост More Personal Computing на 9-12% (в том числе прогноз Xbox 50-55%cc).

Анализ результатов Microsoft 2024Q2

  1. Операционная выручка и прибыль: Выручка составила 64,8 млрд долларов, увеличившись на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в прошлом квартале рост составил 17%), немного превысив консенсус-прогноз в 64,5 млрд долларов; чистая прибыль составила 22,036 млрд долларов, увеличившись на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (в прошлом квартале рост составил 20%), немного превысив консенсус-прогноз в 22 млрд долларов. В целом, выручка и прибыль соответствуют консенсус-прогнозу, но темпы роста по сравнению с аналогичным периодом прошлого года снизились. Это в основном связано с тем, что рост в некоторых европейских регионах в этом квартале был немного ниже ожиданий, а также с ограничениями мощности инфраструктуры Microsoft, которая не могла полностью удовлетворить рыночный спрос.