微軟2024財年四季度財報要點：
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Azure增長放緩：Azure同比增長29%，環比下降2個百分點。AI相關收入佔比8%，較上季提升1個百分點，但貢獻收入無明顯提速跡象。
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Office業務增長平平：Office 365收入增長13%，環比降速約2個百分點。Copilot等AI功能推廣進展緩慢，企業用戶增長困難。
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個人計算業務仍疲軟：剔除併表影響後可比營收增速僅2%。Windows OEM收入同比增長4%，與PC出貨量相近，無明顯提速。
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新簽企業雲合同金額增速大幅下滑：從上季29%降至17%，恆定匯率下環比下滑12個百分點。
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盈利增長放緩：整體營收同比增長15%，經營利潤同比增長15%，均較前幾季度放緩。經營利潤率首次同比下降0.1個百分點。
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資本支出大幅增加：Capex環比增36%至190億美元，對利潤率形成壓力。
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下季度指引低於預期：各項指標普遍略低於市場預期，Azure增速預計繼續下行至28-29%。
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AI投入增加但收入貢獻不明顯：這是微軟乃至整個AI產業面臨的主要問題。
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估值壓力：15%的盈利增長難以支撐當前30倍左右的PE估值。
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短期可能回調，但中期估值邏輯尚未改變：AI帶來的長期增長潛力仍存，但短期內難以體現在業績上。
總體而言，微軟業績增長放緩，AI相關業務尚未帶來明顯收入增長，但投入持續增加。這可能導致短期股價承壓，但長期增長前景仍存。